上篇《币圈离比特币ETF获批，永远只有一年》里回顾了ETF坎坷曲折的艰难推进之旅，其实，ETF的受挫并没有浇灭传统金融巨头们对于加密资产的偏爱，它们丝毫不曾掩饰对加密数字资产的染指野望，与之相伴的，也是一系列从未停歇的的衍生品布局。
1、 CBOE、CME的期货，被动扛起了熊市的锅
2017年12月11日、18日，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）相继推出比特币期货合约，本就躁狂的市场情绪被彻底点燃，牛市由此达到高潮——2017年12月17日，比特币现货价格定格在历史最高点19380美元（coinmarketcap数据）。
没曾想，期待中传统金融进场的“牛市开端”，就此巧合般的戛然而止，随之而来是低迷两年、持续至今的漫漫熊途：
2017年12月27日后，比特币开启了长达18个月的下跌
熊市难熬，惨烈的出清不只在于普通投资者，机构间的新陈代谢也在所难免——随着寒冬的深入，交易量日渐低迷，CBOE在2019年6月19日正式终止最后一份XBT 期货合约，宣告寿终正寝。
阴差阳错的是，被大家视为“熊市元凶之一”的CBOE死在了反弹前夜——CBOE期货剧终后，年中以来比特币意外上涨，反使得仍在坚持的CME 比特币期货交易量创下历史新高，否极泰来，“被动”成为行业第一。
2、最受期待的Bakkt，“杀”了最多的人
不过，第一的位置从不稳固。CBOE和CME期货被大家和熊市联系起来的关键原因就在于二者都是非实物交割，机构做空确有动力、也很便捷。
在此情况下，9月23日上线的Bakkt未曾推出就备受瞩目，被寄予引领牛市归来的厚望——它是第一个实物交割的比特币期货，能直接影响现货市场。
正因如此，熊市里蛰伏两年的投资者们近乎狂热地视之为“牛市催化剂”，上下一致的看好使得人们忽略了新事物成长总需要一个过程，每个人都给足了期待：
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未曾想到，最好的故事，却“杀了”最多的人。23日Bakket上线，出乎意料的惨淡开盘——最初24小时内，共成交71份比特币期货合约（71个BTC），前九个交易日亦相当惨淡，只有865份合约易手。
Bakket上线前后的BTC价格变化，黑点为Bakket上线
现实的骨感及时打醒了市场，两个惨淡交易日后的25日，6月份以来的震荡格局被打破，比特币瞬时大幅下挫20%，整个市场亦跟随普跌30%—40%，市场争相踩踏，全球合约市场的爆仓金额一夕高达数百亿元，人称“925惨案”。
更为关键的是，几个月来比特币反弹所带给投资者的乐观情绪被一扫而空，市场信心重新跌落谷底。最受期待的Bakkt，最终却“杀”了最多的人。
3、LedgerX扑朔迷离的“监管罗生门”
LedgerX可谓起起了个大早，赶了个晚集。2017年美国商品期货交易委员会（CFTC）就给它颁发了加密数字资产的衍生品交易牌照和清算牌照，使其可以在美国联邦政府监管下为机构市场上市和清算全抵押、实物结算的比特币互换和期权。
Ledgerx与CFTC的罗生门
不过心心念念补齐期货以实现衍生品“三驾马车”的LedgerX ，今年却遭遇了一场扑朔迷离的“监管罗生门”——2019年7月31日，LedgerX宣布推出Omni交易平台，将以此向零售客户提供“交易比特币、比特币期权和期货”服务，但第二天旋即发布了一条新推文，澄清Omni目前只提供现货和期权交易，而期货产品“即将推出”。
颇为吊诡的是，LedgerX声称早已向CFTC提交了期货牌照申请，但却遭到不公平对待，正考虑以“反竞争行为”、“违反职责”和“违反注册法规”等理由，对CFTC采取法律行动。
不过在Bakket推出之后，LedgerX的声量也渐渐淡出人们的视线。
以上三个也只是这几年传统金融巨头在加密资产衍生品布局中的小小侧影，很多水面下的布局未必会显露出来，今天流出的那张沈南鹏、V神、王兴交流图片，倒也可以算是一个有意思的视角：很多可能被区块链所谓的圈子里视为“古典互联网”的那帮“终将被淘汰、超越的老古董，反而可能会是决定区块链能否登堂入室的关键人物。
“老古董们”，可能决定着“新事物”的未来。
